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　　金融不是“量化出资”，不是“把一块钱变成两块钱”，不是“交易所离心离德把钱从你的包里拿出来放到我的包包里”的游戏。金融是一门工业，一门关于未来的工业，说到底便是一种交流，那如今买未来某个时点的一笔钱，和你到小卖部买一瓶可乐没有实质差异。也有不同。小卖部一手交钱一手交可乐，可是“未来”是不确定的。你不知道明早上班的时分老板会不会忽然说后天不要来了，所以你大后天交不出房租了；你不知道飓风会不会不可思议把你买的房子刮走…要说未来的一笔钱值多少钱，就一定要考虑不确定性，又称“危险”。所以金融说到底便是关于“危险”的生意。而这一门生意，其实只要两种技能：拆分和打包。贯穿了全部的金融理财产品规划。

　　1. 公司能赚钱，可是每年挣的钱都不相同，所以把公司价值拆成债务和股权。债务人拿走固定的一部分，股权人拿走剩余的；

　　2. 债券或许违约，所以把债务拆成优先债和次优债。优先债务人先拿承当更少危险，次优后拿；

　　3. 股权有涨有跌，所以规划期权。涨得部分期权持有者拿走，跌的部分卖家承当；

　　4. 东西价格有涨跌，所以规划期货。两边的危险敞口相反，组合在一同刚好抵消；

　　所以全部金融理财产品的规划，只要一个意图，拆分、打包危险，分配给对应的人，各回各家各找各妈。能有用地剥离或许打包危险的创始型产品，便是好产品。啰嗦这么多，咱们接下来看题主问的三种产品。

　　公司债首要包括公司信用危险，经济危险和利率危险；CDS有用剥离出了信用危险。

　　· 经过持有多种ABS能够分散掉异质性危险。想象100家银行给100家航空公司借款买飞机，飞机有失事危险，假如飞机失事，银行的出资就会呈现巨大亏本。假如每家银行都只持有一家航空公司的，那么每家银行都会以一个较小的概率面临一个较大的丢失。假如每家银行都把这笔借款做成债券，并彼此持有，由于飞机失事彼此独立，每家银行将会以较大概率面临较小的丢失。后者对银行来说更受欢迎。

　　· 假如商场上都是财大气粗的玩家，那么ABS就没有用武之地。在上述飞机的比如中，假如有一家银行向全部航空公司供给借款并持有（等价于它把全部ABS比例买走），那么ABS没有一点含义。

　　· 证券化的进程添加了财物的流动性，添加了财物的价值，价值添加的来历在于“流动性危险”的消除。但是这一危险和其他危险有差异，由于这一危险并不来历于“不确定性”，而来历于商场冲突。这一点不多做谈论。

　　这是一款最难谈论的财物，由于CDO自身是极端多样化的，更像是一个笼统的“类”的概念。许多其他产品，ABS, RMBS, CMBS，都可视为CDO的子类。假如你知道某种CDO产品并不能拆分组合危险，欢迎谈论。以下部分是鄙人一点不成熟的小观念：

　　· 完美的CDO的组成方式是把财物组合到一同构成财物池，并用财物池的现金流对外付出；

　　· CDO的付出一般会分层（tranch），构成不均匀的拆分；虽然没有剥离出某种特定的危险，却有用构成各式危险的组合

　　综上，这三种产品是金融立异的出色产品，最底子的原因首要在于切合了“金融”这一职业的实质，就像可乐之于饮料业，面料之于纺织业罢了。

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