时间: 2023-08-18 00:10:33 | 作者: VOCs治理设备
动力煤（简称郑煤）这一品种最近仿佛是患上了“多动症”一般，上蹿下跳好不安分。郑煤可算做是国家管控比较严格的敏感，做这个品种的交易不仅要关注基本面，还要对市场中的各种政策以及公布的各种数据保持敏锐的“嗅觉”。喜欢做短线博取动收益的可以在设置止损点位后谨慎尝试，但这个品种一定不具有普适性
首先要了解什么是动力煤，同样是煤炭差别又在哪里？动力煤实际也是商品煤的一种，主要指的是那些用于火力发电的煤炭。其实从字面意思也能够理解，产生动力而使用的煤炭就是动力用煤，而这当中最大一部分便是用作发电。对比于炼钢用的焦煤，动力煤似乎更贴近寻常生活，用处不同自然质量发展要求也有所区别，下图的加工流程便是区分煤炭品种的主流方法。
煤炭需要经过三道主要工序才可变为最终的商品煤，除了开采外，洗选和混配便是区别煤炭品种的主要流程。洗选是一种加工技术，主要利用煤和杂质（矸石）的物理、化学性质的差异，通过物理、化学等分选方法将煤和杂质有效分离。在我国，并非所有开采出来的煤炭都需要洗选，一般情况下，炼焦用煤的质量发展要求更高，动力煤相比来说较低。实现煤炭洗选的厂叫洗煤厂，根据种类不同，洗选后的煤有的拿去炼焦、有的拿去烧、有的拿去制煤油或煤气、也有的用作化工原料。
首先看一下现货方面，在今年1月份达到顶峰回落之后，动力煤现货价格又双双开启上行模式。当下数据分析来看，5500大卡（CCI5500）动力煤报价在760-770元/吨左右，5000大卡（CCI5000）报价在660-670元/吨左右。
从当下的逻辑来看，目前的价格强势根本原因或许可以归结在供给端。近期煤矿事故发生比较频繁，国家对于煤矿安全生产的力度不断加大，部分煤矿减产或者停产，导致供给端有所萎缩。分地区来看，陕西部分煤企由于安全环保检查处于停产检修状态，内蒙古地区由于煤管票政策管控严格，整体供应十分偏紧，再加之我国煤矿资源十分局限，大部分集中于西北及华北，对于全国的煤价影响程度也可想而知。
煤炭现货价格持续上涨促进开采业的利润上行，但当下煤企开工率与利润上行比率仍然不成正比，供应不及需求或许是能够预料到一部分的。但不要忘了，国家的任务是保障供给稳定价格，这其实有点矛盾，一边要保证供给一边又不放松政策，煤炭的增量释放也就变得愈发困难。但从三月份社会用电量来看，下游电厂的淡季不淡的需求表现也使得市场交投的神经时刻紧绷，价格波动剧烈也似乎有据可循。
从往年同期来看，煤炭市场进入三、四月份便会迎来淡季，一种原因是一季度末二季度初多为电厂机组检修的时间段，另一方面因为电厂日用电量同比下降，煤炭拉运积极性减弱，导致港口库存积累，市场供需失衡，压制煤炭价格，进而下跌。
但是今年不同于往年，后疫情时代背景下，我们国家的经济复苏加快，行业开工率上行，电厂日耗很快恢复至中高位水平，甚至一度接近往年“迎峰度夏”时的用电量。上周，国家能源局发布数据，3月份全社会用电量同比增长19.4%，第三产业用电量更是同比增长“42.9%”。如果你有对比过往年3月份社会用电量数据后就会发现，今年的数据变化之大真是令人咋舌。此外，基建、工地复产复工，各个省份上调经济稳步的增长目标，再加之蒙煤、澳煤等进口煤量低于预期，一系列因素也导致国内煤炭市场供需两旺的局势。
果然不出所料，数据颁布的第二天（4月15号），郑煤05强势突破前期高点，创造了上周的五连阳。
昨天上午，发改委又出来表示了，大概意思就是目前以动力煤为首的大宗商品的涨幅是受到炒作影响，实际是不具备长期上涨基础的，并且下定决心要将今后一个时期内的物价水平保持在合理区间，CPI也处于可调控范围。对于这一声明，似乎是表明了态度，保供稳价的决心是不会变的，再看今天郑煤盘中的走势，似乎也说明了一些。
近几年来看，煤炭进口量持续受限，尤其以蒙古口岸为主。2021年，在疫情及通关政策加紧等措施的影响下煤炭进口量依然受到很大限制，蒙煤、澳煤受到政策压力通关依然处于低位，甚至低于往年同期水平。
另一方面，印尼煤现货资源比较有限，价格依旧坚挺，但由于价格高企，进口煤市场依然冷清，成交较少，全球发运中国煤炭从2月慢慢的开始大幅度地下跌，目前到港逐步下滑
在进口煤目前相对放宽的情况下，依然受制于成本问题难以放量，进口煤减量使得内贸煤份额长期占据市场主体，再加之基建项目乐观，电力用煤及工业用煤需求十分可观，所以当前来看进口水平短期内难以发生大的改变。
对比于其他品种，郑煤对政策的敏感程度可以用“非常”来形容了，还记得4月7号（周三）有关部门召开了一个会议，号召主要煤炭企业保障供应、稳定价格，紧接着郑煤盘面应声下跌多头获利了结，大幅减仓，走得晚的怕前面跑的把钱带走了，争相平仓止盈。市场当时的反应无疑是出乎了所有人的意料，本以为是高位回调的动力煤，直接干出了反转行情。再看当下，4月14日的3月社会用电量数据公布后也同样带来了一波情绪。
截止3月份，国有重点煤矿库存较年初有所回升，主要库存增加地区为华北与华东两地，分别增加69.58万吨与57.37万吨。
对比国有煤炭库存量，国内主要港口库存变化有增有减，截止4月15日，除秦皇岛港口库存水平小幅上升4万吨，达到448万吨之外，其余环渤海港口调出高位运行，持续去库，锚地及预到船舶量处于同期高位，随着产地市场止跌上涨，港口市场看涨情绪升温，必须要格外注意下游补库需求。
近期北港煤价经过一周的下探后未在底部停留直接反弹拉升，市场也有点晕头转向。随着夏季一点点临近，下游电厂补库需求也逐步增强，对市场煤的接受度开始提高；同时化工、建材等非电用煤需求持续支撑煤炭和海运市场。北方港锚地船舶数会降低，运力供应接近2019年同期水平，海运费利多因素逐渐显露，近日运价继续保持上涨。
得益于期货价格近一周的大幅拉升，从基差来看当下是正基差转负的一个小时间节点，今年1-2月份现货大幅升水的局面已得到修复，当下按照基差做套利或许需要再多考虑一下。
基准交割品: 收到基低位发热量为 5500 千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤。
动力煤每年5月、11月第7个交易日（不含该日）之前注册的标准仓单，应在当月的第十个交易日（含该日）之前全部注销。
看过了很多机构近期对于郑煤的分析，不由得发出了笑声：4月7日有关部门召开会议之后，大批多头获利了解，市场一度触及跌停，走出反转行情，之后的两天又继续下行突破，这一反应给了无数机构分析师对于动力煤淡季来临的信心，搬出了一切支持看空的逻辑，再加之国家开始管控价格持续上涨，更是形成了一边倒的趋势。
然而郑煤着实不乖，不但打了众多机构分析师的脸，也公开和国家作对，强势拉涨3天后，在3月份用电量公布之际更是突破新高，果不其然，一众“墙头草”们又搬出了一套支持郑煤看涨的逻辑，什么库存低位、什么成本支撑、什么需求回暖全部往上写，似乎之前打着国家管控旗号的那一批人都移民到了国外。
言归正传，以上只是个人看到的一些现象，市场当中有很多说法都很有意思，作为交易者的我们应该在信息库中搜寻有效信息，有时候我们听到、看到、了解到的东西，往往是市场有意留给我们的，这当中的别有用心还得细品。
对于郑煤，与政策唱反调也不是一次两次了，一个能被政策影响的品种也必然能影响政策。从盘面来看，除了05合约外，06、07、08、09在这波上涨中动能似乎有所衰减，当下是逆着国家政策干，保不齐哪天再开个会出个政策，又要“死掉”一片人。至于目前该怎么做，复也比较推荐去做期权，可优先考虑虚一档的看跌，郑煤的波动率近期比较高，做期货犹如走钢丝，倒不如买点期权来做博弈，万一做对，那单车就变摩托了。返回搜狐，查看更加多
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